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2020年7月8日，中国证监会集中曝光了258家非法从事场外的平台及其运营机构，提示投资者场外风险。证监会表示，场外平台均不具备证券业务经营资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。

杠杆高达10倍

某些投资者称，场外几年，最后股票竟然全都被强平，还背上巨额的债务

天天查过百度搜索“股票”发现，现在提供股票的平台一般有“按天”、“按月”、“免息”三种，杠杆则在1-10倍之间不等，除少部分平台的按月杠杆为1-5倍以外，大部分的平台提供的杠杆集中于1-10倍。

天天查添加部分提供场外平台的客服发现，目前的平台提供的方式主要有两种，第一种需要提供一部分的保证金，以股票平台“久久牛”为例，据其客服介绍，股票在自有资金的基础上，提供1-10倍，交易的账户由公司统一提供，账户由投资者独立操作，盈亏自负。其中，平台收取固定的手续费，以1万本金为例，可以达到10万，操盘金11万元，每月需要提供给平台600元钱的手续费。

　　据久久牛平台客服介绍，按月主要适合中长期炒股，按天则适合放短线、短期操盘的投资者。

　　一位早在2015年就开始参与过炒股的资深股民感慨，“金融市场从不缺暴富的神话，也从不少绝望的死亡”。据他介绍，2015年他曾通过平台炒股，“最开始没敢放太多钱，后来挣了一些钱之后就放开了，就像是在赌博一样，几周之后，股票就亏损惨重，之前挣到的钱亏到归零还负债累累”。

　　还有一位不愿多谈的炒股的投资人表示，“三年，到最后，票全都被强平，我抱了三年的希望，最后剩下的三年的痛苦，还有90多万的负债”。

　　投资人唐先生告诉天天查，他也曾经考虑过炒股的形式，但最后还是放弃了这个想法，“拿着自己的钱去炒股，亏了赚了都是自己的钱，借钱就不一样了，无论是炒股还是炒期货，赌赢了，就变成了人生赢家，那万一赌输了呢？”

　　一个国际期货平台称，该平台获得中国证监会批准许可，还着重强调了该平台品种齐全，黄金,原油，白银，铜，天然气，恒生指数，德指等。

　　有分析称，当行情不好的时候，他们会引导你做股票以外的投资，而其中的投资陷阱重重。

“虚拟盘”套路：

赌的是投资者大概率亏钱

场外提供的高杠杆资金，不仅会扰乱市场秩序，加大股市波动，也可能对投资者个人财产造成损失。更有甚者，有平台提供的账户，根本没有券商接口。投资者下单根本没有报入场内，即没有真正买入股票或者期货，只是在平台提供的账户上显示持仓，实际上与平台形成了对赌，即“虚拟盘”。

天天查在了解场外平台过程中就遇到了疑似“虚拟盘”平台。天天查通过网页与上海某公司咨询事项时，该平台人员告诉天天查，公司提供的软件，是和知名券商联合开发的，是母子交易账户。在注册、实名认证和充值保证金后，天天查获得一个账户。公司通过母账户将资金本金和资金划入子账户，供者使用。在申请方案、下载交易软件之后，天天查就可以开始交易。

该公司官方APP显示，可以免息、按天、按月和VIP，最高提供15倍杠杆，月息最低0.3%，远低于市场1.5%-1.7%的月息。在天天查多次追问交易后是否能在券商处打印交易流水后，上述平台人员宣称可以在母账户看交易情况，后称可以在券商处看交易流水，最后又承诺，可以在券商处打印交易流水。

在该人员指引下，天天查下载了公司的官网APP进行注册，之后需要充值资金作为保证金，但是在扫码充值时，显示的收款人却是一家服装店，与平台声称的第三方支付平台托管完全不符。此时天天查通过搜索发现，之前已有网友曝光，在该平台交易盈利后无法提现金。因而质疑该平台为“虚拟盘”交易。

“子账户模式一般是大型集团或者MOM基金使用的。因为一个集团公司下面可能有多项业务，如果开立多个投资账户，实际运行中程序比较繁琐，但若各个业务部门使用同一个账户，又不太好结算。”一位资深金融从业人士告诉天天查，“这种分账户系统，需要专门的软件，一般证券公司或期货公司会提供给集团客户或MOM基金使用。”

该人士告诉天天查，有的平台会自己开发母子账户交易软件，正常的情况下，者通过子账户下单后，母账户相应的在券商处下单，投资者在交易所有真正的持仓。

但是，有的平台提供的账户，只是在子账户软件中显示持仓，没有券商接口，也没有真正下单，这种是最恶劣的。“虚拟账户里，投资者亏的是虚拟资金，但是平台直接扣除和拿到的，却是与亏损数目对应的真金白银。平台赌的就是大部分投资者是亏钱的。”

解密“伪”

继场外平台搭配online跑路之后，近日又有多家平台失联，投资人举报平台卷款消失。

　　这类在股市上涨期却跑路的公司，实际上大概率并非真正的公司。

　　“真公司，牛市赚钱熊市亏钱。假公司相反，熊市赚钱牛市亏钱，跟客户做对赌，客户赢钱来提现，平台就跑路了。”一位了解业务的机构人士对天天查表示，真如果出现爆仓，跑路的也是客户，而非平台公司本身。

　　证监会在对贝格富调查后发现，公司不具备经营证券业务资质。投资者向公安机关反映称，该公司涉嫌“以场外为名实施诈骗”。

　　天天查发现，这类伪公司有一套独特的盈利模式。

　　与“正规军”不同，这类公司给合约客户开立的账户，并没有与券商连通，也没有直连交易所进行实盘交易，而是以模拟交易的方式，让客户信以为真，实际上并不产生真实“盈亏”。

伪公司有三大特点：

一是利息和交易费率明显比正规军要低很多；

二是熊市中活得滋润，牛市难以为继，最后不得不跑路；三是客户可以从大多数股票软件的十档行情中看出自己的下单是否与交易所相连，从而戳穿“实盘交易”谎言。

这类公司一般会在其网站首页上宣传“券商官方软件”、“直连交易所，下单实时无延时”、“100%实盘正规交易”等内容，以迷惑客户。一旦与客户签订合约，客户钱款打入公司账户后，客户会通过这家公司下载的APP交易软件看到，有相应的配比资金进入账户。

　　客户的本金加形成的操作资金，在这个所谓的交易软件中下单买卖股票，形成的股票盈亏，也的确与现实中的股价涨跌相一致。

　　但真实情况并非如此。

　　比如多位客户向天天查反映，今年2月份向深圳某公司以5比1之后，在2月到4月的行情小牛市中，5倍的杠杆令其赚到较本金翻倍的收益，但能取现的只是本金外加一点点收益，然后平台公司就以各种理由搪塞客户，拒绝剩余收益取现。

　　“这就是模拟股票交易，看似真实交易，但交易盈亏并非真实能够落袋的。”一名客户对天天查称。

　　由于并非实盘交易，所以上述收益并没有真正兑现。但公司还得应付客户的取现需求，在虚拟盘交易的情况下，牛市中公司要拿出真金白银来兑现客户加杠杆后的收益，几乎是不可能。一旦挤兑成风，伪公司实控人只得跑路。

　　但为什么这些公司还是能兑现牛市中客户的一小部分收益呢？因为这些公司在熊市中积累下的资金池在支撑牛市。

　　比如在熊市中，客户以5比1，所购股票只要跌破20%，客户就“爆仓”了。但由于是模拟交易，真实损失并没有发生。

　　对于投资者来说，看到股价下跌20%，以为自己真的“爆仓”了，这时候客户账户被强制平仓，一般客户都愿赌服输，不会向公司索要钱款，两下相安无事。伪公司闷声大发财。但实际上，客户不知道，他的保证金并没有真正被交易所强制平仓，公司也并未实际出借资金给客户，最后在“强制平仓”的表象下，全额保证金被公司收入囊中。

　　这是熊市中的景象。到了牛市就不一样了。

　　同样5比1，如果客户所购股票涨了20%，所得盈利就较本金翻倍，如果这个时候客户提出来“不玩了”，要提现，伪公司就慌了手脚。

　　所以，熊市中这类公司赚得盆满钵满，牛市中就露馅，只能陪跑一小段牛市就“歇菜走人”。

严防“真”风险

场外是证监会重点关注的六大风险领域之一，其余五项分别是债券违约、私募基金、各类资管业务和地方各类交易场所领域的风险。

　　今年随着股市上涨，场外抬头，证监会和证券业协会对券商经纪业务持续关注，及时提示风险。

　　证监会公开表示密切关注场外，并指导有关方面依法加强对交易的全过程监管。证监会要求，各证券公司严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。

真正的场外，虽然不似伪的集资诈骗，但却往往成为操纵市场、内幕交易等违法行为的工具。同时，以高杠杆进入股市的资金，又会对市场规范运行造成不利影响。

证监会曾提示称，所谓的场外平台均不具备经营证券业务资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。

　　在业内人士看来，由于伪平台不接入证券交易，证监会作为证券监管部门很难发现并监管。所以，对于投资者而言，就更要擦亮眼睛。

　　天天查发现，分辨真与伪，一可以看利息率，二可以借助行情软件下单是否成功。

　　上述客户告诉天天查，如果以5万元本金，5比1配25万元资金来算，一般实盘交易的公司，一个月的利息在6000~7000元左右，而这类伪公司的利息只有2000元；除利息率之外，交易费率也会比实盘交易的公司少很多。