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当公司放胆操纵市场，注定是一场无法全身而退的豪赌。

伴随着A股市场回暖，股票活动有所抬头。6月24日，证监会网站公布一起公司操纵市场案，涉案人通过操纵45个账户、运用资金优势连续买卖、虚假申报等方式，致使操纵个股股价在13个交易日内累计上涨26.35%，获利超过六千万。

从处罚结果来看，两名涉案人员合计罚没金额近2.65亿元，创今年以来罚没金额之最。

“80后”+“50后”分工明确

根据证监会行政处罚决定书，此次涉案的责任人分别为一名“80后”（张平）和“50后”（孙忠泽），二人联手导致了这次操纵市场案。

决定书指出，为从事买卖股票业务，张平、孙忠泽等人成立了上海万毓投资咨询有限公司作为运营平台。从分工上来看，张平负责股票交易决策，孙忠泽参与寻找交易账户及资金划转。

天眼查信息显示，万毓投资成立于2016年1月，注册资本为1000万元。其中，张平为持股32%的二股东；孙忠泽为持股28%的三股东，且在公司任职监事。

决定书显示，根据万毓投资交易员指认、与张平、孙忠泽合作的中介指认及提交的相关证据、相关证券账户中资金来源或去向、委托下单的IP、MAC地址等证据，可以认定在2016年11月10日至28日期间，张平、孙忠泽控制45个证券账户进行证券交易，采用连续交易、在自己实际控制的账户间交易、虚假申报的手段操纵“柘中股份”。

就具体操作金额来看，两人累计买入3427.56万股，成交金额8.27亿元，累计卖出3427.56万股，成交金额8.95亿元，扣除交易税费后获利6618.99万元。

对此，证监会决定：对张平、孙忠泽没收违法所得6618.99万元，并处以1.99亿元罚款，其中，对张平没收违法所得5295.19万元，并处以1.59亿元罚款；对孙忠泽没收违法所得1323.80万元，并处以3971.39万元罚款。

此次案件，涉及法律条文：

《证券法》第七十七条：禁止任何人以下列手段操纵证券市场：

（一）单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；

（二）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；

（三）在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；

（四）以其他手段操纵证券市场。操纵证券市场行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。

集中资金优势迅速拉盘，3大操纵手法曝光

操纵市场的“套路”大多一致，但对于一次性可操控大量账户的公司而言，其“路子”之野仍令人惊讶。

根据证监会行政处罚决定书，涉案人张平、孙忠泽通过控制45个账户，共通过三大手段操纵“柘中股份”：

一、集中资金优势、持股优势连续买卖。

携大额资金之势杀入市场联合连续买卖，是每个操纵市场案的第一步。而从买入量、卖出量、实际控制流通股份数量等数据来看，此次涉案人操纵“柘中股份”程度匪浅。

证监会指出，在2016年11月10日至28日的13个交易日期间——

买入量：涉案账户组买入成交量占当日市场成交量的比例超过10%的有6个交易日，超过20%的有3个交易日，其中在2016年11月11日买入成交占比达到最高，为31.53%。

卖出量：账户组卖出成交量占当日市场成交量比例超过10%的有5个交易日，超过20%的有3个交易日，其中在2016年11月24日卖出成交占比达到最高，为30.24%。

持股量：账户组实际控制的流通股份数占“柘中股份”当日实际流通股份总数比超过10%的有9个交易日，超过20%的有5个交易日，其中在2016年11月17日持仓占流通股比达到最高，为25.88%。

在13个交易日中，账户组在12个交易日有买有卖，在多个交易日中多次委托买入价格高于委托前一刻市场成交价，甚至高于委托前一刻卖委托第5档价格，或委托买入量高于委托前一刻市场前5档卖出委托总量。

二、在自己实际控制的账户间交易。

证监会指出，在13个交易日中，账户组在8个交易日存在在自己实际控制的账户间交易的行为，在多个交易日存在以高于委托前一刻卖委托第1档价格、甚至高于委托前一刻卖委托第5档价格对倒成交的情形。

三、虚假申报。

在13个交易日中，账户组在4个交易日存在虚假申报行为，具体方式为：一是在涨停价买盘远大于卖盘的情况下，反复、大量以涨停价申报买入“柘中股份”，继而撤单后再申报；二是在申报买入委托部分成交后迅速将仍在1档的买入委托撤销。

在涉案人一系列违规操作下，“柘中股份”股价实现了迅速翻红。据决定书数据显示，2016年11月10日至28日期间，“柘中股份”累计上涨26.35%，期间最大涨幅达到68.18%。同期中小板综合指数累计上涨1.21%，“柘中股份”累计涨幅偏离中小板综合指数25.14个百分点。

在此次操纵市场案中，涉案人孙忠泽提出申辩意见称，自己不知悉张平具体交易股票的情况，且证券账户和资金由张平操作，协议也由张平签字，认为自己未参与操纵“柘中股份”，请求免于处罚。

对此，证监会认为，孙忠泽在与张平合作炒股过程中，参与出资和盈利分成，知悉张平的交易情况，参与寻找账户和资金划转，应当认定张平、孙忠泽构成共同操纵“柘中股份”，对孙忠泽的意见不予采纳。

谨防成为“接盘侠”

据证监会披露数据显示，2018年全年，证监会共作出行政处罚决定310件，同比增长38.39%；罚没款金额106.41亿元，同比增长42.28%。操纵市场类案件38起，且大案频出，罚没款金额也屡创新高。其中，北八道控制包括账户在内的301个证券账户操纵多只股票被处罚，罚没款总额超50亿元；自然人高某通过信托计划等方式放大资金杠杆，对“精华制药”实施了操纵行为，罚没款共计17.95亿元。

券商中国记者根据公开信息不完全统计发现，除此次处罚外，今年以来另有5份涉及操纵市场的行政处罚决定书公布，合计罚没金额约在6800万元。其中4起行政处罚公布时间集中于年初，均涉及操纵开放性指数基金。

针对操纵市场案例，陕西证监局此前提示称，投资者进行证券投资时，应树立价值投资和理性投资理念，对市场、行业和公司情况冷静分析，警惕市场操纵者兴风作浪，制造虚假繁荣。如果盲目跟风炒作，极易被市场操纵者利用，造成惨重损失。跟风炒作、追涨杀跌就是刀口舔血，小心天上掉下来的“馅饼”变成市场操纵者的“陷阱”和“利刃”，成为市场操纵者的高位“接盘侠”。

值得注意的是，随着今年以来A股市场逐渐回暖，股票活动有所抬头，各种场外公司通过各种形式开展“营销”，违法违规行为也时有发生。此次公布操纵市场案的违法事实虽发生在2016年，但仍给市场敲了警钟。

2月25日，证监会新闻发言人表示，证监会对场外报道增多的情况将密切关注，并将依法加强对交易的全过程监管。而在4月16日，证监会再次提醒广大投资者提高风险防范意识，远离场外，以免遭受财产损失。除证监会外，青岛、江西、天津、广东等多地证监局也积极做出关于场外活动的风险警示。

证监会新闻发言人表示，所谓的场外平台均不具备经营证券业务资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。证监会高度关注资本市场场外情况，坚定不移地打击违法违规的场外行为，坚决维护投资者合法权益和资本市场正常秩序。

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