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7月9日消息，今日上午小米在港交所正式挂牌上市，股票代码1810.HK，开盘价16.6港元，较发行价17港元下跌2.35%，惨遭破发。按开盘价计算，小米市值达到473.26亿美元。敲钟现场，雷军

八年小米终于“熬”到上市回顾雷军创业之路

7月9日消息，今日上午小米在港交所正式挂牌上市，股票代码1810.HK，开盘价16.6港元，较发行价17港元下跌2.35%，惨遭破发。按开盘价计算，小米市值达到473.26亿美元。

敲钟现场，雷军回顾了自己的创业史，并感谢了当年与自己喝了一碗小米粥就并肩作战到现在的联合创始人，同时感谢了这次包括李嘉诚、马云、马化腾在内的众多投资者，以及一开始就选择支持小米的“米粉”。雷军坦言，正是因为港股的改革才换来小米的上市，虽然资本市场的大势不好，但是他相信好公司依然会脱颖而出。

现在的雷军一如往常的克制，但是仍难掩喜悦之情。在敲钟前的一个小时，雷军推送了一条微博，他回忆，第一次去港交所敲锣是11年前，金山软件在香港主板上市，第二次是为小米上市而来。

而当年，正是从金山退休的雷军才投身移动互联网，看到了智能手机的巨大机会，义无反顾地开始了小米的创业之旅。

小米上市1

一波三折的风向标

两年前，创始人雷军表示“五年内不上市”的小米终于还是在香港主板上市。

这也意味着，小米成为香港“同股不同权”的第一股，同时也迎来了前所未有的“春天”。用小米创始人、董事长兼CEO雷军自己的话说，最近资本市场跌宕起伏，小米能够成功上市就意味着巨大的成功。

这句话的背后是小米上市之旅的一波三折。按照原计划，小米有望成为中国首家CDR，并与港股一起发行。为了配合CDR的发行进度，小米此前更是将上市时间推迟。但在6月19日，小米宣布暂停CDR，中国证监会也取消了过会进程。

超级独角兽的估值也一路下调。在启动公开招股后，小米计划发售价每股17港元至22港元，集资370.6亿元至479.6亿元。但最终小米将发行价格定为17港元，位于招股说明书披露发行价区间17-22港元的下限。根据此次发售21.8亿股计算，这意味着其将募集资金约370.6亿港元。从市场传闻到最终发行价尘埃落定，小米的估值也从一开始的千亿美元最终落在540亿美元，与预期相距甚远。

无论如何，登港上市，对小米而言将是一个新的开始，而随着港交所新规实施在即，小米上市后的表现也或将成为近期国内科技公司陆续向香港资本市场进军的风向标。

根据媒体报道，鼎晖创投创始人王功权曾在朋友圈公开表示，“小米和美团IPO三个月内的股价走向，将深刻影响中国创投行业的投资价值取向。将来回顾起来就会发现，这两个公司在这个历史阶段，具有标志性的意义。好，则大家继续做爆炸成长梦想；不好，则风险投资的一个泡沫时代结束。”

从手机硬件到互联网科技公司

“明知山有虎，偏向虎山行”，这是雷军如今回首，对当年一上来就杀入手机行业的总结。但从如今小米交出的成绩单来看，一个成立仅只有八年的公司营收能够突破千亿人民币，确实难以想象。

招股书显示，小米2017年收入1146亿元，经营利润122.16亿元；2016年收入684亿元，经营利润为37.85亿元；2015年收入668亿元，经营利润为13.73亿元。

此外，小米的营收主要由4个业务板块组成，智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务及其他。其中，智能手机业务是其主要收入来源，2017年来自智能手机行业的收入为805.64亿元，占总收入的比例为70.3%；IoT与生活消费产品的营收为234.48亿元，占比为20.5%；互联网服务的营收为98.96亿元，占比8.6%。

虽然小米以生产手机起家，但小米模式也曾遭到各种考验。2015年，因为供应链问题，小米手机整体出货量开始下滑。其中，2016年，小米智能手机全年出货量同比下跌36%，市场份额也从2015年的15.1%下跌到8.9%。直到2017年，雷军重新掌管供应链，小米才最终从低谷中走出。

智能手机是小米的主要收入来源，但雷军始终强调小米并非单纯的硬件公司，而是一家互联网公司。对于商业模式，小米也曾在招股书中解释：“尽管硬件是我们重要的用户入口，但我们并不期望它成为我们利润的主要来源，我们把设计精良、性能品质出众的产品紧贴硬件成本定价，通过自有或者直供的高效线上线下新零售渠道直接交付到用户手中，然后持续为用户提供丰富的互联网服务。”

与小米的定位和野心相匹配的是，雷军也将原来的“软件+硬件+服务”升级为“硬件+互联网+新零售。”“铁人三项”理论也成为助力小米从众多手机厂商中脱颖而出，并且延伸为业务覆盖范围更广的互联网科技公司的秘密所在。

线上电商+线下小米之家的新零售渠道帮助小米位居行业前列。数据显示，2017年第四季度，小米智能手机出货量排名全球第四，仅次于苹果、三星和华为。此外，小米还将继续发力线下，计划未来两年开1000家小米之家，并在五年内营收突破100亿美元。

持股价值翻百倍，数位员工身价过亿

小米成功上市，随之而来的是又一轮造富神话的诞生。在雷军昨日发表的公开信中，他谈到经过八年的艰苦创业，所有小米的创业者都将赢得奋斗的果实。

根据招股书披露的内容，创始人雷军目前是小米最大单一股东，持股比例达到31.4%。此外，联合创始人、总裁林斌持股13.33%，联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%。黄江吉持3.2375%、洪锋持3.2207%、许达来持2.9312%、刘德持1.5494%、周光平持1.4317%、王川持1.1149%、晨兴集团持股17.1931%，其他投资者持有21.3430%。

值得一提的是，小米员工也是此次IPO的受益者，共有超过 7000 名员工持有股票或期权。此前有媒体粗略统计，7000人中将会诞生9个亿万富翁，5500个千万富翁，这也成为继百度、阿里之后大批员工伴随公司上市走上人生巅峰的时刻。

对于任何一个如此体量的公司而言，走到今天绝对离不开资本的支持。而当年拥有雄厚资源选择小米的初创投资者也获得了数百倍真金白银的回报。雷军也提到，最早期的VC，第一笔 500 万美元投资，如今的回报高达866 倍。

数据显示，在上市之前，小米已经进行9轮融资。公司成立那一年，小米完成A轮1025万美元融资，此后数次融资，最后一轮融资签署于2014年12月，以此算来，前后累计融资额逾15亿美元。

正如雷军所说，“小米上市只是刚刚开始，上市从来不是我们的目标。我们奋斗不是为了上市，我们上市是为了更好地奋斗。”虽然上市机遇与挑战并存，但有理由期待，小米上市之后的下一个故事。

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