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HOMS作为一个工具，我们应该在充分利用其优点的基础上，制定相应的监管措施，降低其可能引发的负面影响。

7月13日，恒生电子发布公告称，积极响应中国证监会《意见》和监管政策的要求进行清理整顿，规范相关业务。

有知情人士表示，证监会于当日突访恒生电子办公大厦，约谈多位高管，约谈重点对象为负责恒生HOMS系统的相关高管。

今天，恒生电子再次发布公告，称将关闭HOMS系统任何账户开立功能，关闭现有零资产账户的所有功能，并通知所有客户，不能再对现有账户增资。

作为恒生电子的控股股东，阿里集团将HOMS视为打造其金融帝国的重要环节。

那么，HOMS到底是什么，会让证监会如此牵挂呢？

恒生Homs系统是恒生公司开发的一款全托管模式金融投资云平台，有两个主要特点。

其一，可以将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元进行单独的交易和核算，也就是业内所称的伞形分仓功能；

其二，采用的云端电子交易模式，支持多空间、同时点操作。

而HOMS系统的这两个特点，恰恰成为了它为人诟病所在。

首先，作为场外的重要通道，与两融业务相比，HOMS可以提供更高且更广泛的杠杆。

一方面，HOMS采用伞形分仓系统，具有强烈的伞形信托特征，因此，与1：1相比，其杠杆比例高达1：2，1：4，甚至更加夸张；另一方面，相较两融业务而言，HOMS系统不存“标的股票”一说，它可以将杠杆加到任何想买的股票上，这，进一步加剧了风险出现的可能。

其次，电子交易模式，可能加剧震荡时期市场恐慌情绪。

实事求是地讲，HOMS系统采用的云端电子交易模式，支持组合管理、批量委托、快速交易、篮子交易等操作，大幅提升了投资交易与资产管理的效率。

不过，便捷、快速却并不一定总是好事。

例如其自动化平仓系统，虽然比人工平仓更加迅速，然而，一旦股市急跌、个股连续跌停，就会出现涉及资金规模较大的集中平仓潮，从而在短时间内，对市场带来较大的影响，很容易加剧股市波动。

当然，以上分析都要基于纯理论环境。面对指责，恒生电子发布公告，进行了澄清。

从6月15日到7月10日，沪深两市单边交易总量约为28.64万亿元，而同一时期HOMS总平仓金额仅为301亿，占两市单边总交易比为0.104%。

其中第一周平仓金额为37.07亿，占比为0.042%；第二周为65.11亿，占比为0.105%第三周为149.9亿，占比为0.190%；第四周为49.38%，占比为0.081%。

如此小的占比，把HOMS称作引发股市震荡主力的说法有待商榷。

一把菜刀，切菜还是伤人，要看握在谁的手里。同样的，HMOS系统是放大风险还是提供便捷，也要看如何使用它。

例如这次客户密集平仓情况的出现，根本原因并不应该归结于OMS交易系统，而在于这轮上涨“杠杆牛”的根本特点，在于对高杠杆资金入市监管预期的不足。

不可否认的是，信息化提升是未来市场发展的必然趋势，而HOMS交易系统恰恰符合这一趋势。

因此，需要做的，是针对该系统的特性，做出对应的调整意见、监管政策，合理利用其功能，将之变为管理市场的良好工具。

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